最近，加密货币行情出现明显的下跌回调趋势，以太坊表现最为明显。
根据行情数据显示，以太坊日内强势跌破1500美元关口支撑后，最低下探到1461美元，随后价格围绕1480美元震荡，并在1480美元上形成支撑，1500美元的阻力表现明显。
受以太坊下跌压力影响，比特币价格再度下探新低至21356美元，这是自1月21日以来比特币的最低价格，目前比特币在2.2万美元形成阻力位，价格在下方形成震荡。
其余加密货币均有明显下跌。
从行情表现来看，目前以太坊的领跌地位明显，随着以太坊上海升级质押解锁时间的临近，ETH面临的抛压带来的市场负面效应已经开启。
据以太坊基金会 Tim Beiko 表示，现在我认为我们的目标（上海升级）是 3 月底/4 月初，尽管这绝对不是“最终”日期。
据福布斯报道，根据数据提供商Staking Rewards的数据，目前约有14%的ETH被质押，市值约为290亿美元。
而在上海升级后，用户将可以提取这些资产。鉴于资产已被长期锁定以及加密市场悬而未决的不确定性，人们担心许多验证者会撤回并出售他们抵押的以太坊，这可能会给以太坊的价值带来压力。
这也是造成了当前ETH价格下跌的重要原因。
不过，情况可能没有想象的糟糕。
据Galaxy Digital称，以太坊上至少75%的质押ETH由中介机构控制，例如 Coinbase或Kraken等交易所，或Lido或Rocketpool等特殊平台，这意味着绝大多数抵押者不会能够直接发起自己的取款。
预计大部分提款将来自以太坊最大的质押平台Lido，该平台允许用户质押任意数量的以太币，而不是32 ETH的门槛。
而Staking Rewards研究主管Allan Wojnowski表示：“排队过程和Lido的大量提款份额将大大减缓提款过程中的任何抛售压力，因为在提现功能存在之前就需要有信心押注以太坊，早期的质押者不太可能寻求退出，而且尽管有报道预测会出现大量提现，但平均每天仍有20,800枚ETH继续质押。”质押中介机构可能会获得巨大收益。
摩根大通(JPMorgan)估计，在上海升级后，Coinbase 95%的散户投资者可能会参与质押以太坊，按当前价格计算，这可能会给交易所带来2.25亿至5.45亿美元的年收入。
因此，从长期来看，质押经济模型将带来更大经济价值，尽管质押解锁会带来抛压，但市场只是短时承压。何况，以太坊还存在两大更重要的价值支撑：
一是通缩机制：随着ETH的燃烧销毁，稀缺性将成为以太坊重要的上涨逻辑。
据ultrasound.money数据显示，以太坊在合并后流通量首次减少超1万枚，目前流通量已减少约12170枚。
Consensys创始人Joe Lubin在接受采访时表示，当某些CeFi玩家崩溃时，ETH有能力在很长一段时间内保持其价值在1200美元左右，这使得他看好以太坊生态系统。
此外，Lubin也强调ETH通缩对ETH升值的重要影响，并表示相信ETH供应不会出现大的变化，持续收缩可能会继续下去。“我认为缓慢收缩是合理的。我们肯定会在协议、DAO投票系统、DeFi等锁定ETH，这对生态系统很有价值。”
二是应用价值：以太坊的升级带来更加良好的网络效应，从而吸引更多更新的应用场景，这才是以太坊最大的价值支撑，也成为以太坊可能超越比特币最重要的底层逻辑。
a16z 创始人 Marc Andreessen 在最新接受采访时表示，比特币虽然是一种技术创新，但“基本上已停止了发展”，他现在将目光投向了以太坊并认为以太坊将会成为转型核心。
Marc Andreessen 解释说：“现在最大的项目是以太坊，不是比特币，或者我会说是加密货币或 Web3 而不是比特币。Web3 中可以开展业务、可以获利、可以进行交易并获得信任，随着区块链技术突破，我们现在知道该怎么做，现在已拥有能够做到这一点的技术基础。”
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